Según datos de las Bolsas de Comercio de Rosario y de Cereales de Córdoba, pasaron de estar
vendidos en la posición más bajista de la historia, a comprados. Hay varios factores de mercado
que invitan a pensar en posibles subas del maíz.
Durante la reciente jornada técnica organizada por la Cámara Argentina de Legumbres de la
República Argentina (CLERA), el analista de mercados Enrique Erize fue claro: consideró que, en
medio de “una sumatoria de factores bajistas”, el maíz puede ser una “vedette” en 2025.
Y también explicó que, en el contexto actual, para entender y predecir el comportamiento de los
precios internacionales de los commodities ya no basta con solo mirar los “fundamentals”; es
decir, la oferta y la demanda; sino que hay otros factores, como la irrupción de los fondos
especulativos, que es lo que se denomina “technicals”.
Precisamente, en estos grandes movilizadores de inversiones bursátiles está parte de la
explicación de por qué el maíz luce con muchas más chances que la soja de tener mejoras de
precios en el mediano plazo.
Según recientes informes elaborados por las Bolsas de Comercio de Rosario (BCR) y de Cereales de
Buenos Aires, pasaron de estar vendidos –que es una posición bajista– a comprados –alcista–, lo
que también tiene que ver con algunos factores relacionados al cereal, fundamentalmente
productivos, que invitan a pensar en que aumenten las cotizaciones.
“En cuatro meses, los fondos especulativos compraron el equivalente a toda la producción
argentina de maíz”, sintetizó la BCR en uno de los artículos que forman parte de su último
informativo semanal.
Y explicó: “Después de más de un año y tres meses, los fondos de inversión que operan en el
mercado de Chicago, buscando generar ganancias a partir de las variaciones de precios de los
granos, revirtieron su posicionamiento en el mercado del maíz. Desde el primero de agosto de
2023, los fondos se mantuvieron vendidos en futuros y opciones de maíz en Chicago, apostando
por una baja de los precios. Esta situación cambió a partir del comienzo de noviembre”.
Según los datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) y las estimaciones de la
agencia Reuters, los fondos especulativos poseen una posición comprada en futuros y opciones de
maíz por 5,1 millones de toneladas al 12 de noviembre.
Esto muestra una fuerte alteración en los últimos meses, ya que al 9 de julio de este año, los
fondos alcanzaban su máxima apuesta bajista en la historia, con una posición vendida por 45
millones de toneladas.
En otros términos, en tan solo cuatro meses los fondos de inversión compraron más de 50
millones de toneladas de maíz en instrumentos derivados, un volumen equivalente a la totalidad
de la cosecha argentina de este año, según el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos
(USDA, por sus siglas en inglés).
¿Apostar al maíz o a la soja?: los fondos especulativos ponen sus fichas del lado del cereal
