La soja en Chicago registra subas y se mantiene cerca del máximo de cuatro meses
alcanzado en la semana pasada, impulsada por expectativas de una mayor demanda china.
El mercado aguarda el regreso de China tras el Año Nuevo Lunar y sigue de cerca la
posibilidad de compras adicionales mencionadas por Donald Trump. En el plano interno, la
molienda estadounidense marcó en enero un récord histórico para ese mes, mientras que
los stocks de aceite alcanzaron su nivel más alto desde abril de 2023 en EE.UU. No
obstante, el avance de la cosecha sudamericana modera el impulso: lluvias recientes en Rio
Grande do Sul mejoraron la condición de los cultivos y Brasil proyecta una producción de
soja cercana a 180 millones de toneladas para la campaña 2025/26.
El eventual aumento de compras por parte de China reactivó el optimismo, aunque parte del
mercado relativiza su impacto. La producción combinada de Brasil y Argentina volvería a
ubicarse en niveles récord, manteniendo a Sudamérica altamente competitiva. Bajo esta
lectura, incluso si se concretan compras adicionales a Estados Unidos, parte del efecto
podría compensarse con menores ventas hacia otros destinos que opten por oferta
sudamericana más barata. También se contempla que, si los precios internos
estadounidenses superan a los internacionales, podrían incrementarse las importaciones,
ajustando los flujos comerciales sin modificar sustancialmente los stocks finales.
La soja, encuentra mayor sostén en la fortaleza del complejo de aceites vegetales. Tras dos
sesiones consecutivas de fuertes subas la semana pasada, el aceite en Chicago volvió a
marcar máximos. La firmeza del petróleo y la expectativa de políticas favorables a los
biocombustibles en EE.UU. refuerzan esta tendencia.
La persistente tensión en el mercado del petróleo crudo, con nuevas subas de precios ante
la falta de avances en las negociaciones entre Irán y Estados Unidos, continúa impulsando
al conjunto de las materias primas. La firmeza de la energía vuelve a trasladar sostén al
complejo agrícola, especialmente a los productos vinculados a biocombustibles.
Impulsada por el aceite, la soja también avanzó, aunque con menor intensidad que en
semanas anteriores. El contrato mayo 2026 cotiza por encima de los 11,55 dólares por
bushel, alcanzando su nivel más alto en cuatro meses, en un contexto donde el mercado
mantiene la expectativa de nuevos negocios de exportación hacia China.
El patrón climático en Sudamérica se mantiene favorable: tras lluvias acumuladas de 50 a
127 mm en zonas clave de Argentina, se prevé un período de temperaturas moderadas y
buen tiempo hasta inicios de marzo, mientras que Brasil continuará recibiendo
precipitaciones regulares sin señales de debilitamiento de las lluvias.
La incertidumbre política también pesa sobre el mercado, en medio de tensiones entre
Estados Unidos y China por la posible venta de armamento estadounidense a Taiwán, lo
que abre interrogantes sobre una eventual reacción comercial de China en el mercado de
soja.
¿Se viene el próximo salto? La soja desafía la oferta récord y mira a China
